-仅化药管线中两
然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研发管线给予溢价。被忽略的研发型
这种上市一批、申报一批、在研一批的节奏，在国内中药企业中并不多见。依托这样的科
若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值然而
被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并不多见，以岭药业更像是一家穿
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这种上市一批、申报一批、在研一批的节奏，在国内中药企业中并不多见。依托这
然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其
往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即使放在化药
